企业投资固定资产时，往往只将注意力放在企业所得税上，而忽视了其他税种或税收优惠政策对投资决策的影响。这种做法可能会使企业错失一些潜在的收益，最终影响投资效果。企业在投资固定资产时，应该全面考虑税收政策的影响，做好税收账目的核算，再做出决策。

假设条件设定

为了更好地探讨问题，我们设定以下假设条件：我们主要考虑的税种为流转税和企业所得税，其他税种及附加暂不考虑。假设被分析的企业为高新技术产业，其企业所得税税率为15%。固定资产属于可加速折旧和加计扣除的范围，而银行的贷款年利率设为5%。折旧方法采用年限平均法，机器设备的预计使用年限为10年，残值率为0。对于购入不超过100万元的固定资产，其进项税额可以抵扣不含税价的17%，现金净流出量则是不含税价。

投资分析

在实践操作中，固定资产投资主要有直接购买、股东投入、企业重组和股东无偿调拨四种方式。

对于直接购买固定资产的方式。这种方式既可以一次性在企业所得税前扣除，又可以按照会计准则计算每年的折旧加计扣除。经过测算，若享受税收优惠政策（一次性抵扣），则产生的现金净流量现值为15万元；若无税收优惠（按10年折旧），则产生的现金净流量净值为11.58万元。因加速折旧而产生的货币时间价值为3.42万元，即企业通过这种方式投资固定资产可创造的价值。而实际现金净流量则为购入固定资产所支出的金额减去上述的货币时间价值。

股东直接用固定资产进行投资。这种方式需要考虑股东自身的税收成本，包括增值税、附加税以及企业所得税。由于企业不符合固定资产加速折旧的条件，应至少按10年计提折旧，分10年税前扣除，这种方式不会产生货币时间价值利润。企业固定资产投资的实际现金净流出量为购入固定资产所支出的金额。

企业通过重组、合并方式取得的资产。若重组涉及的固定资产账面净值与市场公允价值相等，且没有计提减值准备，采用一般重组方式或特殊重组方式，企业的现金净流出量结果均为100万元。增值税的风险与一般重组方式相同。

股东无偿调拨资产。企业接受这种资产时，不论作为股东的投资还是捐赠，都需要按照公允价值作为计税基础。由于不符合加速折旧的条件，必须按税法规定的年限计提折旧扣除，这种方式也不会产生货币时间价值利润。企业的现金净流出量同样为购入固定资产所支出的金额。在这种情况下，股东的资产在增值税和企业所得税方面属于视同销售，可以为企业开具增值税专用发票，企业可以抵扣进项税额，因此增值税方面可以忽略不计。

投资建议

基于以上分析，对于企业而言，直接外购固定资产的方式可以同时享受固定资产的加速折旧和加计扣除优惠。这种方式在投资过程中获取了额外的货币时间价值，使得投资现金净流量最小。按照银行贷款5%的利率计算，其现金净流出量最小，与其他方式相比节约比例最高。增值税进项税额可以正常抵扣，没有其他税收负担和风险。直接外购不仅手续简单、交易过程证据充足、企业账务处理简单明了，还可以享受最大限度的税收优惠，获取因此产生的货币时间价值。这使得企业所需的投资资金量最小，并且在企业投资回报率越高时对企业越有利。